УЗГОДЖЕННЯ ФІСКАЛЬНОЇ ТА КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ РЕГІОНАЛЬНОГО РОЗВИТКУ УКРАЇНИ НА ЗАСАДАХ ПРОСТОРОВОГО АНАЛІЗУ КАПІТАЛЬНИХ ІНВЕСТИЦІЙ

Анотація

Стаття присвячена обґрунтуванню механізмів узгодження фіскальної та кредитної політики регіонального розвитку України на основі кількісної оцінки просторових мультиплікаторів капітальних інвестицій. На відміну від робіт, що зосереджуються на вимірюванні просторової залежності як такої, отримані просторово-економетричні оцінки використовуються як доказова база для проєктування диференційованих податково-кредитних стимулів. Предметом дослідження є просторові перетікання інвестиційної активності між суміжними регіонами та їх значення для дизайну податкових інструментів стимулювання інвестицій у територіях з дефіцитом банківського фінансування. Емпіричну основу становить збалансована панель 25 регіонів за 2016–2021 рр.; оцінено просторові панельні моделі (SAR, SEM) методом максимальної правдоподібності у середовищі R. Встановлено, що еластичність капітальних інвестицій за валовим регіональним продуктом стійко перевищує одиницю, а непрямий просторовий ефект формує близько 14 % сукупного впливу. На цій підставі обґрунтовано, що в умовах обмеженості банківського кредитування, яке в Україні демонструє виражену просторову концентрацію, фіскальні інструменти (інвестиційний податковий кредит, диференційовані ставки, прискорена амортизація) можуть виконувати компенсаційну функцію щодо слабкої кредитної пропозиції в периферійних та прифронтових регіонах. Запропоновано матрицю «рівень кредитного забезпечення × просторова позиція регіону» для таргетування стимулів та обґрунтовано принцип просторового калібрування податкових пільг з урахуванням ефекту «перетікання» стимулу до суміжних територій.